我在云南种大麻：从无人问津到疯狂圈地只有一夜之间

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要点:2019年4月的前10天，云南的工业大麻苗还没有全部种植，但整个市场已经天翻地覆。2018年之前，工业大麻产业主要由个人投资，2018年之后，主要是上市公司，直接跨越了风险资本阶段。医药和保健品行业的人最先注意到投资机会。此前，汉康、韩牧森、苏晗(大麻)这些拥有加工许可证的公司组成的小圈子，几乎代表了整个云南工业大麻的花叶加工能力。汉马，唯一一家完整的工业大麻产业链公司，已经成为上市公司眼中的甜馒头。“但他们认为是时候向股东(股东)解释(工业大麻)的合法性了。即使你在这个阶段很贵，你仍然要投票。他们有他们的考虑。”cbd市场研究公司Brightfield group预测，2019年全球cbd产业的价值将达到57亿美元，2022年将达到220亿美元。

李伟，《腾讯棱镜》的作者

另一种大麻正在中国股市掀起一股上涨的浪潮——工业大麻。

寻甸回族彝族自治县若尔甸位于昆明以北100公里处，是距昆明最近的工业大麻产区。2019年4月初，空一大片土地摇摆不定，这里的种植季节还没有开始。在资本市场上，这些未播种的种子被描述为神秘而无所不能，但外界对工业大麻的狂热在这里几乎没有引起任何波澜。对当地农民来说，这是一种比杂草更好的作物，阳光充足意味着丰收。

大麻可分为工业大麻、医用大麻和娱乐大麻，所有这些大麻都含有大麻素，如四氢大麻酚(thc)和大麻二酚(cbd)。Thc能与大脑中的cb1受体结合，具有兴奋作用。但是，cbd没有精神活性作用，医学价值高，具有抗痉挛、抗焦虑、抗炎、镇痛等药理作用。相当数量的cbd药物、保健品和化妆品已经在欧美市场销售。从外观上看，工业大麻植株高大，四氢大麻酚值均低于0.3%。大麻植物相对较短，四氢大麻酚含量在5%至30%之间。

1979年，在中越边境进行自卫反击后，军需官研究所开展了新纺织纤维的研究。当地大麻(工业用大麻)因其吸湿性、透气性、抗菌性和防霉性而脱颖而出，并从此成为军事产品。中国是世界上最大的工业大麻纤维和种子生产国。

2010年，云南省正式发布文件称，工业大麻是合法的。根据世界知识产权组织的数据，2017年全球606份大麻专利申请中，有309份来自中国。2017年后，黑龙江工业大麻合法化；2018年，吉林省公安厅肯定会有条不紊地开放这个行业。

工业大麻的神奇故事开始在这片土地上演。

云南大麻，曾经是一个小圈子

2015年初，从北京来到云南种植工业大麻。在此之前，她在北京投资，但她的投资领域并不接近工业大麻，她在网上投资。如今，她创办的汉沽生物技术有限公司主要从事工业大麻种植、加工、医药研发等。启动资金来自她投资手机游戏赚得的第一罐黄金。

“2014年底，我还在一家投资机构工作，学到了很多关于海外互联网投资的知识。当我听说《从0到1》的作者彼得·彼得·泰勒投资大麻时，我去查看了整个海外大麻市场，包括投资的速度。那时，海外才刚刚开始。我们后来发现中央商务区的发展速度比thc还快。cbd不会让人上瘾，也不会让人产生幻觉，它可以成为一个全球性的市场布局。”

大麻投资，李指的是私人控股，这是一个专注于大麻投资的私人基金。在早些时候完成的7500万美元的B系列融资中，硅谷风险投资明星彼得·泰勒(peter teale)的基金创始人基金(founders fund)参与其中。彼得泰勒是贝宝的创始人，并为许多科技公司提供早期资金，如linkedin、spacex和yelp他投资的私人控股公司成为蒂雷公司的股东，蒂雷是一家在美国上市的加拿大大麻生产和经销商。

当李来到云南创业的时候，英国人迈克尔斯蒂芬森已经在这里摸索了好几年，他的合伙人是潘。他们的汉康(云南)生物技术有限公司，经峨山彝族自治县公安局批准，具有从cbd提取的工业大麻花、叶加工许可证。这是云南仅有的六个许可证中的第一个，汉钢是中国第一个加入这一行业的企业，主要是为了出口。

潘早年从事医疗美容仪器的研发。2008年，他偶然从英国客户那里听说美容行业新仪器的原料是从大麻中提取的cbd，但这种物质的工业化生产和纯度的技术问题一直没有解决，而这恰好是潘的老路线解决的。

2010年，云南工业大麻种植被纳入法律范围，潘立即投入资金，研究定量提取cbd。2014年，技术问题得到解决，专利注册成功；2015年，工业生产线建成，同年10月，第一批纯度为95%的100公斤cbd出口国外。这也是中国第一批工业化提取和生产的cbd。

工业大麻的生长周期约为110-130天，每公顷收入超过1万元，高于普通作物。云南是最适宜种植工业大麻的地区，已在玉溪、红河、文山、楚雄、丽江、保山、曲靖、西双版纳等十多个地区大规模种植。

与潘一样，医药保健品行业的人最先注意到投资机会，如韩、穆森森于2016年6月在云南省昭通市正式获得工业大麻马赛克加工许可证。

汉康、韩牧森、苏晗(大麻)这些有加工许可证的公司组成的小圈子，几乎代表了整个云南工业大麻的花叶加工能力。李的汉沽生物技术落后他们半步，并完成了预批准和试点生产。去年从种植2000亩工业大麻中收获的柱头材料被保存在仓库里。

一夜之间，围栏变成了风

然而，在2018年之前，这些商业圈是未知的。

李表示:“2018年以前，这个行业主要是以个人投资为主，而2018年以后，主要是上市公司，基本上跨越了风险投资阶段。在早期阶段，没有人感兴趣，组织也对它感兴趣，但它谨慎地结束了。我访问了50多个机构，其中大多数是专门的医疗和制药基金。通信成本太高了。我一个接一个地谈论它，一次要花三个半小时以上。组织主要担心政策、市场上限和其他问题。近年来，资本热发展迅速，直接进入并购热点。只能说，资本是最好的宣传。”

在没有投资机构加入的那些年里，李和她的合伙人一点点增加投资，连续四年种植工业大麻，年种植面积2000亩。在云南，马赛克的市场价格约为每吨20000元，包括8-9公斤的中央商务区，这会在开采过程中造成损失。2018年下半年，李选择了位于云南曲靖师宗县的新工厂。

然而，在最大数额的资金被投资于购买设备和建造生产线之前，资本市场就已经出现了。因此，2019年，她没有自己种植，而是签署了一份协议，委托她的同事云南木雅种植5000亩工业大麻。但疯狂的是，她觉得利润有限的种植行业突然涌入了超级多的同行。

似乎整个云南工业大麻产业离对签订合同和圈地竞争缺乏兴趣只有一夜之遥。

在云南省曲靖市沾益县，播种季节到来之前，喜美康公司董事长方华荣亲自来到烟坊乡等地，向160位农民喊:“2019年将是喜美康公司发展的关键一年，公司计划在2019年进入一个新的领域——发展工业大麻种植。160个家庭农民将通过种植银杏和种植工业大麻大大增加收入渠道。”

今年1月24日，喜美康获得种植许可证，批准种植面积5000亩，云马7号种子。它也是康集团的二级子公司，另外两家兄弟公司，鲁西西康和中国康分别获得了5000亩和14000亩的批准。

因此，2019年，康一家种植了2.4万亩工业大麻，超过了2018年云南的种植面积。康拥有云星生物技术，希望通过现有生产线的改造获得加工许可。目前，已收到当地公安局的申请复信，但尚未获得正式的处理许可。

不仅康、，工业大麻种植环节“遍地开花”——1月，顺浩的子公司获得曲靖沾益颁发的种植许可证；今年2月，金龙医药简单增资至云南牧亚农业科技有限公司，自有资本不超过1500万元，占51%的股份，成为牧亚的控股股东。云南木雅成立于2016年。这是李林翼的汉沽生物委托的企业。穆亚在2018年种植了3000多亩，计划在2019年种植10000多亩；方胜药业与云南会泽县政府签署合作框架协议，未来8年投资10亿元在会泽建立中草药、工业大麻种植基地和深加工基地...

云南有40多家与上述公司类似的种植许可证；更为罕见的是马赛克加工许可证，它受到资本市场的高度追捧。2018年至2019年，对同一家公司——汉马集团的一般合作请求激增。

疯狂的中央商务区，疯狂的合作者

一年之内，谭鑫可能要飞一百次。过去他是在寻找投资，但现在他受到各种合作和行业活动的邀请。谭鑫是汉马投资集团的董事长，也是中国工业大麻领域整个产业链中唯一的企业。最近几个月，他经历了更多神奇的起起落落。

汉马集团还没有登陆资本市场。主要股东为汉中企业管理集团有限公司，股东为、程，程为之妻。谭鑫，湖南人，是一名有家庭背景的外交官。他参军并在国外学习。早年，他从事大麻纤维生意，为军队提供服装原料。这种纤维具有天然的抗菌效果。张克和谭鑫目前的工业大麻业务应该从2015年开始。他们对cbd在医药、保健品和食品方面的应用感兴趣。

谭鑫说:“早在三、五年前，我就说过，美国人称它为疯狂的cbd。疯狂是什么意思？”事实上，这反映在资本市场上，当时大家都已经知道了。事实上，这一轮(推迟的)反映在中国。"

在疯狂行业中，谭鑫说他非常谨慎，并且有低风险偏好。2016年，汉马集团建立了工业大麻生物提取分离基地——云南苏晗生物，可提取含油结晶cbd等13种成分。2016年和2017年，苏晗生物的营业收入(未经审计)分别为493.95万元和4718.05万元，净利润分别为-100.44万元和2028.15万元。2018年上半年，汉马集团对苏晗生物的净利润承诺2018年不低于3900万元，2019年不低于5000万元。

频繁出现在一系列公司合作名单上的汉马、苏晗、汉蒙。汉蒙是工业大麻加工项目的第二阶段，该项目于2018年9月获得当地公安部门的预批准。在工厂基础设施、设备安装和正式马赛克加工许可获得批准后，预计将于2019年底投入生产。银河生物和美瑞健康分别投资了苏晗生物；诚志股份通过增资成为韩梦的控股股东；顺豪公司的子公司吕鑫电子与苏晗成立了合资公司汉芯电子...

两年前，谭鑫不能谈论合作。在公司的估价最近被翻了几次之后，它可以被协商。“这种遗憾的例子有很多。但是他们认为是时候向股东解释(工业大麻)的合法性了。即使你在这个阶段很贵，你仍然要投票。他们有他们的考虑。”

高频词的曝光让汉马一举成名，也给管理层带来了很大压力。像“一个女人和两次婚姻”这样的评论让谭鑫有点受伤。“事实上，这一轮有这么多上市公司与我们合作。老实说，我们还没有意识到离开的钱，但我们正在做一个行业的事情。”在规划中，汉马的多元化领域需要合作伙伴来实现。

在育种和种植方面，汉马投资云南苏门答腊生物和黑龙江汉正火马。药用cbd高含量品种邯马1号已进入育种阶段。云南苏晗被提取；大麻素药物研究具有中国生物的意义；在消费品方面，公司与加拿大蓝天公司签署了合资协议，共同开发和销售宠物保健品。汉马以提取技术的价格投资了美国krb公司。在内华达州投资建设的提炼厂预计将于2019年投入运营。

谭鑫说:“这个工厂有太多的应用场景，但我最终不会放弃生物制药，其余的我会与你们分享。”我们从工业大麻中提取了十几种单一化合物，它们各有优势。”

大麻最接近商业化的生物制药产品是“大麻多酚片”，这是一种新型抗癫痫中药，在北京市科委“十病十药”重大药物研发项目中立项。在国际市场上，抗癫痫的cbd成分也是一种重要的医疗用途。

2018年6月，美国食品和药物管理局(fda)批准了一种由gw制药公司生产的药物epidiolex，用于治疗两岁以上儿童的罕见癫痫(lennox-gastaut综合征和draview综合征)。Epidiolex是一种含有高纯度cbd的口服液，只含有少量的精神活性元素thc，不会让使用者感到兴奋。这是第一批用于医疗领域的含大麻药物。

风来自海外，中国仍然“兴奋”

何婷于2015年底随家人来到美国，此前一直在中国从事金融业。在2017年内华达州可以合法种植高四氢大麻酚含量的大麻后，何伟从其他人那里获得了四个许可证，并开始建立工厂，自己种植提取四氢大麻酚；Cbd是通过购买原材料将其加工成面向市场的成品。

2018年12月20日，美国总统特朗普签署了2018年《农业法》，从《受控物质法》中删除了thc含量低于0.3%的大麻，并在全国范围内将工业大麻合法化。截至2019年2月，医用大麻已在美国33个州合法化，其中10个州还宣布娱乐用大麻合法化。

2018年，前重量级冠军泰森也有了一个新身份——加州大麻企业家。该农场位于加利福尼亚州爱德华兹·空陆军基地附近，这里不仅种植大麻，还包括食品工厂和提炼设施，以研究如何提高大麻作为药物的有效性。农场占地约40英亩，这里的警卫工作由退伍军人组成。加州市长詹妮弗·伍德也来了，她感谢泰森对社区的承诺。这项投资将为有需要的人提供医用大麻，并为居民带来税收、工作和收入。

在美国，工业大麻籽的平均cbd含量约为6%，最高的州可达11%。15磅工业大麻原料可以提炼成1磅cbd。相比之下，中国种子的cbd含量约为1.3%，平均值为1%。

但是，在我国的政策环境下，cbd的含量应该综合考虑，因为工业大麻的thc值必须低于0.3%，而且cbd是thc的异构体，其含量是相关的。最新的品种改良是在2018年9月，当时云南省农业科学院经济作物研究所完成了所有雌性品种的育种，并在嵩明科研基地种植了5亩。雌麻率达98%以上，cbd含量达2.09%，thc含量仅为0.14%，与雌雄异株相比，花、叶产量提高了22%以上。

美国对cbd的需求逐年增加，美国和加拿大广泛使用cbd，包括cbd的油、糖、食品、药品等产品，特殊用途的化妆品等。在云南，从种植到加工提取cbd含量为95%的产品的成本约为3500-4000美元/千克；美国可以低40%左右。

从2017年到2018年，美国的工业大麻分布在19个州，其中包括科罗拉多州、肯塔基州、弗吉尼亚州等。是最大的生产商；70%的工业大麻将用于提取cbd，20%将用于收获种子，其余10%将用作工业纤维。

2018年，包括美国、阿根廷、澳大利亚、奥地利和智利在内的35个国家已将医用大麻完全合法化，包括英国、法国、比利时和新西兰在内的9个国家已将部分医用大麻药物合法化。联合国麻醉药品委员会还将讨论四氢大麻酚含量不超过0.2%的纯《生物多样性公约》和《生物多样性公约》制剂，这些制剂不会以任何方式被纳入国际药物管制公约，这有望促进全球工业大麻的合法化。据cbd市场研究公司brightfield group称，全球cbd产业的价值将在2019年达到57亿美元，2022年达到220亿美元。

由于去年底至今年年初工业大麻概念股的上涨，中国市场仍处于“兴奋”状态。相比之下，在去年美国市场经历了一系列的首次公开募股和炒作之后，市场情绪逐渐平静下来。

冠层生长公司是一家多元化的大麻公司，提供不同品牌的干大麻、大麻提取物和软胶囊产品。该公司于2014年在多伦多证券交易所上市，是北美第一家公开交易大麻的公司；2018年5月，它在纽约证券交易所上市。它是第一家与财富500强饮料供应商建立战略伙伴关系的公司。2018年前三个季度，该公司实现收入1.0078亿美元，但由于成本上升，亏损2.6727亿美元。

在大洋彼岸的中国，这家公司让其远亲华智酒业公司获得了每日限量，因为美国葡萄酒巨头星座集团(Constellation Group)投资树冠生长开发大麻类饮料，而华智酒业公司代表了星座集团的一款葡萄酒。