投资低价股是机遇还是陷阱

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低价股票对a股投资者来说并不陌生。事实上，许多a股投资者仍然非常热衷于逢低买入，多年来，低价股票给一些投资者带来了真正的投资回报。

低价股票相当于较高的投资安全，这似乎是a股投资者的投资误解。此外，在市场单边下行的过程中，低价股的下跌速度并不慢。2018年，a股市场单边下跌。去年11月底和12月初，a股市场的低价股数量接近900只。在2019年，尽管股市在第一季度有所回升，低价股的数量有所下降，但在今年4月和5月股市下跌后，低价股的数量再次增加。截至目前，a股市场有681只低于5元的低价股，占总市值的近19%。至于低于2元的超低价股数量，仍有多达34只。可见，经过这一轮调整后，a股市场的低价股数量有再次扩大的趋势。

事实上，对于a股市场来说，低价股票的数量、破网股票的数量以及平均市盈率等因素往往可以被视为股票市场顶部和底部的参考判断指标之一。换句话说，如果a股市场低价股的数量再次回到高位区域，则破网股的数量，尤其是破网率，再次达到历史峰值区域水平，这实际上意味着市场再次进入历史底部区域。

回顾a股市场的历史，低价股票给一些投资者带来了丰厚的投资回报。纵观每一轮牛市，巨大的累积涨幅往往与前期超卖且价格非常低的中小低价股分不开。不可否认，低价股票投资和逢低买入更适合于接近早期牛市或历史低点的地区，这往往会给投资者带来可观的投资回报预期。然而，如果你选择在单边下跌或熊市中期附近逢低买入低价股票，可能会给投资者带来巨大的投资损失。退一步想一想，如果上市公司股价非理性下跌，触及票面价值退市的条件，可能会导致投资者的股票市值大幅下跌，这是不值得的。

在a股市场投资低价股票的最大风险是规则风险，如按票面价值退市的规则和退市期限的规则。在实际情况下，如果投资者不幸碰上上述风险，仍需及时止损，否则可能会被从洪钟股票面值中摘牌，投资者遭受的损失不可低估。

此外，值得注意的是，毗邻我们的香港股市也会导致投资低价股的误区。虽然香港股市的交易规则与我们不同，但香港股市的低价股，尤其是超低价股，是与成千上万只股票和问题股票分不开的。对投资者来说，如果a股低价股的投资逻辑完全适用于香港股市，他们可能会蒙受更大的投资损失，偷鸡不成蚀把米。

据估计，在不久的将来，科学和技术委员会将正式推出，其试点登记制度无疑已成为人们关注的焦点。但是，如果试点的科技股注册系统成功应用并逐步推广到其他市场领域，将对a股市场本身的估值系统产生深远的影响，对主题概念股的影响不可低估。

面对a股市场的不断扩张，科技板块的引入可能会分流部分普通上市公司的股票流动性，进而市场流动性可能会更加集中于优质上市公司。因此，对于许多普通的低价上市公司来说，不可避免地要承受投资吸引力下降的压力。在市场规则逐渐变化的背景下，低价股票的投资逻辑和获利效果可能会发生重大变化。