央行明确定向降准三步走 首次已于15日执行

本篇文章913字，读完约2分钟

5月21日，央行官方网站发布了《中国人民银行关于降低农村商业银行服务县域人民币存款准备金率的通知》(以下简称《通知》)。根据通知，为县域服务的农村商业银行要将全部减支资金用于发放民营企业和小微贷款，并加强对当地县域的金融服务，中央银行将把相关信息纳入宏观审慎评估(mpa)。

根据央行此前的计算，服务于该县的约1000家农村商业银行将享受这项优惠政策，并将发放约2800亿元的长期资金。“从资金使用角度看，此次释放资金约2800亿元，要求全部贷款投向民营和小微企业，这与去年以来加强对民营和小微企业金融服务的政策取向是一致的。”中国人民大学崇阳金融研究所副所长兼研究员董希淼在接受《证券日报》采访时表示。

此外，《通知》还进一步明确了RRR下调目标分三次进行调整:从今年5月15日起，县域农村商业银行人民币存款准备金率下调1个百分点；从6月17日起，县域农村商业银行人民币存款准备金率再次下调1个百分点；从7月15日起，县域农村商业银行人民币存款准备金率基准下调至8%。

5月15日，首次实施了定向RRR削减。央行当天的公告显示，首次发放的长期资金约为1000亿元。央行货币政策部主任孙国峰表示，定向减RRR分三次实施，主要是为了避免一次性实施造成的地方流动性淤塞，有利于服务县域的农村商业银行保持信贷供应稳定有序，准确、逐步地将全部长期资金投放到民营企业和小微企业。

至于RRR降息为何始于中小银行的优惠存款利率，一家机构的首席经济学家向《证券日报》记者表示，目前，除大型国有银行和股份制银行外，中小银行的小额信贷已占行业的50%以上。优先对中小银行进行差别化政策调整，有利于直接增加小额信贷的供给，进一步填补金融机构尚未完全覆盖的“空白”。

同时，首席经济学家指出，这并不意味着未来有针对性的优惠待遇只针对中小银行。释放2800亿元资金不是定向调整的“终点”。未来，央行仍有可能在达到一定标准后，给予大型商业银行优惠存款利率。未来的定向调整不仅是定向RRR减债的一种手段，支持再融资的创新信贷政策、扩大再融资等货币政策工具的合格抵押品范围、增加民营企业的债券融资支持工具以及扩大tmlf都是定向调整政策的可能工具选择。