格力复牌一字涨停 谁会是“控制权”接盘方？

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4月9日，格力电气(000651.sz)恢复交易。开业后，日均上涨，市值达到3123.97亿元。

所有这一切都可能归因于格力电气复牌前夕的一份书面声明。

4月8日，格力电气宣布，格力集团拟通过公开征集受让方的方式转让所持格力电气总股本的15%，转让价格不得低于提示性公告日(2019年4月9日)前30个交易日日加权平均价格的算术平均值。最终转让价格以国有资产监督管理部门公开招标批准的结果为准。

根据4月9日前30个交易日45.59元/股的平均股价，15%股权的市值约为411亿元。

该公告正式启动了格力电器的股权变更。

三方接管的可能性很大

格力的声明就像琵琶半遮面，给外界留下了许多悬念。谁将接管格力的控制权？它是单一股东还是财团？

家电行业观察人士刘步尘认为，董明珠更有可能通过河北静海担保投资有限公司(以下简称“静海担保”)和外部投资进行收购。

根据格力电器2018年第三季度报告，珠海市国资委全资拥有的珠海格力集团有限公司持有格力电器18.22%的股份，是最大股东；由格力电器分销商设立的静海担保持有格力电器8.91%的股份，是格力电器的第二大股东；格力电器董事长董明珠持有格力电器0.74%的股份，是第十大股东。

“董明珠自己不会接受，因为她没有经济实力，她会跟静海担保一起接受，双方都是行动一致的人。此外，只要双方确保成为大股东，如获得6%的股份，其余股份可由外部投资者接管，双方都不必获得15%的股份。”刘步尘说。

然而，无论是三方共同接管要约，还是完全由外部投资者接管，格力的国有企业性质都将发生变化。

《人民日报》援引关注格力电气混合改革进展的人士的话说，“格力电气很有可能成为混合改革3.0的标杆，成为未来国有企业混合改革的典范。”此外，该报还援引一位与格力电气关系密切的人士的话称:“我希望珠海SASAC能够帮助格力电气引入具有远见、模式和产业协同的战略股东，使格力电气能够进一步完善治理结构，提高市场化程度。度，走出混合改革3.0的新路。”

对于企业性质的变化和战略股东的引入，格力电器公共关系部向时代财经表示:“具体情况我们还不清楚，以公司公告为准。”

刘步尘向时代财经强调，事实上，每个人都忽略了一点。国有企业的混合改革有一条红线。这并不是说你想改变它，但你必须确保国有控股的地位保持不变。

根据其声明，这取决于珠海官员这次是否有勇气突破这条红线。“如果格力电器股权重组成功，预计将在家电行业产生示范效应，并对长虹、康佳、海信的改革产生影响。”

影响是完全不同的

虽然三方共同接管或外部投资者完全接管，格力电气的企业性质带来的变化将是一致的，但对格力电气未来的发展将产生完全不同的影响。

假设董明珠成为大股东，刘步尘认为，一方面，他将面临道德风险。此前，董明珠塑造了一个具有社会责任感的企业家形象，比如积极纳税、为员工着想。一旦他成为格力电器的大股东，就意味着把国有企业变成自己的企业，这可能会让人怀疑他们是否有私心。

另一方面，过去每个人都对格力电器有信心，因为格力电器是国有企业，不管这个企业出了什么问题，政府都会罩着它。如果珠海国资不再是大股东，格力电器将完全独立运营，投资者将重新审视格力电器在新时代的价值。

近年来，在董明珠的领导下，格力电器进行了多元化的探索，但成效并不理想。

2015年，董明珠发表了一个大胆的声明，说做一分钟手机肯定会超过小米。然而，在过去的四年里，小米已经上市，其2018年的出货量超过1.2亿台；尽管格力手机迄今已经推出了三代产品，但官方从未发布相关销售数据。

此外，寄希望于银龙的董明珠在2018年遭遇了一场风暴。南京银龙新能源产业园关闭通知书已下发，其商用车项目被江苏省人民法院查封，查封期限于2021年7月19日结束。随后，南京银龙项目负责人何表示，合作单位与银龙在履行合同方面存在分歧，合作单位向法院提起诉讼，法院予以查封。随后，双方通过友好协商解决了这个问题。

格力在芯片行业的投资也受到质疑。去年，董明珠还表示，他将斥资500亿元打造自己的芯片。2018年8月，董明珠以10亿元注册珠海零边界集成电路有限公司，法人为董明珠本人。

产经观察人士丁认为，每个企业都有自己的舒适区，格力进入的其他行业并不擅长。例如，手机的竞争已经是“红海”，其他白色家电企业不擅长。而且，整个家电行业也在近几年进入了股市，竞争非常激烈。新兴品牌正在切头品牌的“蛋糕”。没有创新的技术、产品和模型，就很难成功。然而，芯片和汽车需要大量投资，短期内不会有结果。格力的多元化在仁众还有很长的路要走。

如果外部投资者趁机成为大股东，格力电器的管理层可能面临调整，这就提出了一个问题——董事长董明珠是否还能得到保证？

不可忽视的是，这次要转让的15%股权将由SASAC批准。关于格力集团去年收购长源集团一事，当时的收购计划非常明确，甚至还做了公告，最终被珠海SASAC拒绝。