【时讯】中国为什么突然“没有热钱”了？

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6月25日，专家张明报告说，在一定的经济学模式下，假设流入中国的热钱规模达到了惊人的1.75兆美元。 国家外汇管理局有关部门的负责人日前否认国内不存在热钱，否认说“只有一点异常的资金”。 (详见本报今天17版)

有些人不理解经济学家、银行、证券公司、央视等媒体在讨论热钱，但对外管理局不予回应。 为什么现在突然回应说“中国没有热钱”？ 现在是主张热钱不藏在中国的最好时机。 迄今为止舆论普遍认为热钱的第一藏身之处是股票市场和住宅市场，这两个行业是最近最低迷、最不被看好的两个地方。 主张此时没有热钱已经是合适的机会了。

在对外管理局有关人员的话中，还是可以看到其逻辑:我们的工作做得很好，中国不用担心热钱。 “中国现在的资本项目管制严格，热钱的出入价格比其他新兴市场国家高”——第一条途径被堵住了。 “用虚假的投资方法进入的资金将来出去也很困难，撤走资金需要清算程序，不能马上去”——第二条路线也不可怕。 “我国资本管制还有效，大量资金还通过正常的贸易渠道和fdi进入，地下钱庄不是热钱流入的第一渠道”——第三条途径也不可怕。

只看对外管理局这位负责人的声明，似乎不可避免的是三个问题。

其中之一是“热钱”和“异常资金”的区别到底是什么？ 如果说只有快进出来的资金才叫热钱，这样的理解有点教条吗？ 现在国内的一些研究模糊了国际短期投资和中长期投资，都定义为热钱，这引起了误判，不能否认数字太大。

其次，对外管理局认为1.75万亿美元等数字过于夸张，但对外管理局不承认热钱，因此没有专业的统计和自己的数字。 关于所谓的异常资金金额，对外管理局也表示没有具体的统计。 因为“没有实质性的意义”。 如果不能用“正确”的做法给出令人信服的数字，仅仅批判别人的研究不正确、不专业，似乎不太令人信服。

其三，研究热钱不是为了衰退中国的外汇管理，而是有助于中国政府进行对症治疗，采取更有力的资本管制措施防止热钱的进一步流入。 最重要的是，有助于中国政府维持资本市场的合理评价，但如果从根本上否定中国存在热钱，会导致这些努力的怠慢吗？

目前各类资本流入中国的动力非常强，我们承受着巨大的对冲流动性压力，国内市场的通货膨胀等处于非常敏感的时期，兼听、偏信黑暗，对住宅市场和股票市场的低迷和中海外货币管理的成绩，盲目乐观