理财出现浮亏怎么看？资管新规过渡期遭遇疫情怎么办？

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新华社北京7月13日电:你如何看待财务管理中的浮动损失？如果在新资产管理法规的过渡期间遇到流行病，我该怎么办？

新华社记者武玉

新资产管理条例实施以来，银行理财稳步推进了净资产的转化。投资者发现理财产品不再是“不亏不盈”，有些理财产品是“负回报”。如何看待当前财务管理中的浮亏？在疫情可能延缓现有资产处置进度的背景下，如何安排新资产管理条例的过渡期？这些问题引起了市场的广泛关注。

自5月份以来，由于债券价格出现明显下降趋势，一些以债券为主要投资对象的银行理财产品受到很大影响，导致浮动损失。

中国人民银行统计调查司司长阮近日在上半年金融统计新闻发布会上表示，市场变化不可避免地会导致净值产品的波动，净值产品分阶段亏损是正常的。

随着新的资产管理法规的出台，净资产产品的比例持续上升。5月末，净资产产品募集资金占全部资产管理产品募集资金余额的60.3%，比年初增长4.9个百分点。

“银行理财不是存款，理财产品的收益是动态变化的，净收益正在逐步取代预期收益。”中国民生银行首席研究员文彬表示，市场在波动，收入也在波动。净值理财产品不再承诺保护资本和收益，打破了刚性赎回，真正实现了收益与投资目标资产的变化挂钩。选择净值理财产品的投资者可能会获得更多的投资收益，也可能面临亏损风险。

根据央行数据，5月末，所有资产管理产品的资本公积和未分配利润较年初增加了5000亿元。据阮介绍，从数据来看，资产管理产品的整体收益是正数。

银行理财产品净值加速转型只是新资产管理条例实施带来的变化之一。中国人民银行金融稳定局局长孙天棋表示，自2018年4月新资产管理条例出台以来，资产管理产品实现了平稳有序转型，资产管理产品规模总体稳定，内部结构优化调整，整体风险继续趋同。

除了净资产产品的比重不断增加外，资产管理产品的风险也进一步趋同。同业交叉持股比例持续下降，资产管理产品的债务杠杆率下降，非标准化债权规模持续下降。

数据显示，截至5月底，资产管理产品的同业资金来源占全部资金来源的49.8%，比年初下降1.2个百分点；投资于资产管理产品的非标准化债务资产规模同比下降7.6%。

虽然一些资产管理产品的规模有所下降，但实体经济的融资并没有受到股票业务整顿的影响。

孙天棋介绍，一方面，资金不切实际、自我循环的现象得到遏制，不规范的债务资产继续压缩；另一方面，净值产品的比例稳步上升，资产管理基金通过增加对金融债券和公司债券的投资，增加了对实体经济的支持。

记者从央行了解到，截至5月底，包括非担保理财在内的8类资产管理产品的总资产为90.1万亿元，比年初增加了4万亿元。其中，资产管理产品底部资产向实体经济的资金余额为39.3万亿元，比年初增加2.2万亿元，占全部资产的43.6%，比年初增加0.6个百分点。

“资产管理产品的风险得到更好的控制，在服务实体经济方面发挥了更有效的作用。”阮介绍说，从结构上看，投资于实体经济的资产管理产品新增的底部资产主要是公司债券、股票等标准化资产。

根据监管要求，2020年底将是新资产管理法规过渡期的最后期限。受疫情影响，全球经济暂时萎缩，中国经济也面临下行压力，资产管理业务规范整顿难度加大。因此，一些市场参与者呼吁延长过渡期。

对此，中国人民银行发言人周学东最近明确表示，由于疫情，新的资产管理规定的过渡期应该推迟。但是，根据机构和学者的建议，它不能延长太久，延长一年可能更合适。不管延期多长时间，金融机构的关键是转变自己，停止做表外业务，停止用钱投机，停止像过去那样制造金融混乱。

文彬认为，在坚持新资产管理条例基本要求的基础上，在空过渡期给予金融机构一定的宽限期和灵活性，将有助于金融机构实现平稳过渡，促进资产管理行业的整顿和转型，有助于支持实体经济应对疫情的影响。