汇丰屈宏斌：中国经济企稳回升需四管齐下

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汇丰银行昨天在上海召开了“2019年全球经济和市场展望”报告会议。汇丰(HSBC)大中华区首席经济学家屈宏斌在会上表示，随着经济下行压力加大，中国的货币和财政政策转向定向宽松，财政政策更加积极地扩大了内需。

基于这一趋势，屈宏斌认为，有必要采取四项措施，使中国经济出现明显的稳定和复苏迹象，包括减税和减费、有针对性地放松信贷、增加基础设施投资和推进改革。

特别是要坚持竞争中立的原则，推进国有企业改革，营造企业平等相待、公平竞争的市场环境和经营环境屈宏斌表示，“这不仅有利于经济的稳定和复苏，也有助于缓解贸易摩擦的风险。”

四管齐下的方法

屈宏斌认为，基于空目前的政策，刺激内需需要采取三大措施，包括减税和减费、宽松的信贷导向和增加基础设施投资。

“我们认为，根据目前的财政状况，有足够的空做出更大幅度的减税和减费。我们估计，减税幅度相当于国内生产总值的1%~1.5%是完全可能的。”屈宏斌说道。

在信贷宽松方面，屈宏斌认为，一方面，要通过RRR减息增加银行可贷资金；另一方面，通过窗口引导和一些激励机制，引导银行向中小企业投放可贷资金。“实现信贷定向宽松的两项措施”。

在采访中，屈宏斌还提到了信贷定向宽松的传导机制，即如何实现真正的“导向”。他认为，为了扭转银行的长期惯性，有必要标本兼治。

“根本的解决方案是通过金融改革引入多元化竞争，但这需要时间。”屈宏斌说:“有两种方法可以在短期内治愈症状。首先，通过调整宏观审慎评估体系(mpa)评估和监管当局对银行的一些监管指标，鼓励银行增加对中小企业的贷款；二是通过窗口指导甚至一些行政干预来提高银行的积极性。”

“三项主要措施中的任何一项，单独采取，都不足以支撑经济低迷的底部，但三管齐下的方法可以产生共鸣。”屈宏斌还提到，如果我们在《推进改革，特别是按照竞争中立的原则推进国有企业改革，创造一个所有企业平等对待、公平竞争的市场环境，“从今年下半年开始，经济很有可能出现明显的企稳回升迹象。”

关键在于政策的执行

四管齐下的措施如何有效？屈宏斌认为，关键在于政策的执行。

“当前的政策方向非常明确，对民营企业的支持是前所未有的。考虑到民营企业长期融资存在一定问题，即使政策略有改善，民营企业也会有所反应。简而言之，“民营企业给了一些阳光。“太棒了。”屈宏斌说道。

他还预测，在2019年年中，特别是2019年下半年，民营企业将获得进一步的利益，并将有一些积极的反思。

“我们可以看到，决策层近期对经济的调整正在发生变化，从“经济下行压力加大”到“经济下行压力加大”。作为市场的参与者，我们应该感到高兴，我相信后续政策的推出将进一步增加。”屈宏斌表示，政策力度越大，市场和企业获得的利益就越早、越大，整体经济下行风险就会降低。