沪伦通“西向业务”落地 “东向业务”需满足四个条件

本篇文章1044字，读完约3分钟

6月12日，伦敦证券交易所正式宣布，启动呼伦通的所有准备工作已经完成。

“呼伦通是一家以存托凭证形式在中国和英国发行人之间交叉上市的公司。通过跨境转换机制的技术安排，存托凭证和基本股票可以按预定比例相互转换。”证券研究所宏观研究员潘昨日在接受《证券日报》采访时表示。

苏宁金融研究所高级研究员顾昨日向《证券日报》表示，在上海证券交易所上市的公司通过发行在上海证券交易所上市的中国存托凭证(CDRs)登陆上海证券交易所，这通常被称为“东进业务”。Cdr上市条件包括四个方面:一是符合中国证监会公开发行条件并获得批准的公司；二是总市值方面，按照发行申请日前120个交易日基本股收盘价计算的境外发行人平均市值不低于200亿元人民币；三是上市年限，必须在证券交易所上市3年，主板上市1年；第四，在初始规模上，中国存托凭证申请上市的数量不少于5000万张，市值不少于5亿元。

据了解，cdr的审核流程包括:境外发行人申请在中国境内公开发行cdr时，上海证券交易所将接受提交的材料并进行预审核，经上市委员会同意后向中国证监会报告，中国证监会将在未经发审委批准的情况下批准其申请。

相反，上海证券交易所的上市公司通过发行全球存托凭证(gdr)登陆证券交易所，即“西进业务”。顾表示，广发证券上市的相关规定相对宽松，要求在上交所上市的a股和市值超过200亿元人民币的企业发行广发证券。此外，上市公司应就其未来12个月的营运资本充足率作出声明，并提供详细的财务调整报告等。，但这一要求不是强制性的。

此外，根据呼伦通公布的发行规则，潘表示，发行人在两地交易所的跨境上市是通过投资者、托管人、托管人和跨境转换机构的合作完成的，其中跨境转换机构是核心业务，通常由两地具有做市商资格的证券公司持有。

在“西进业务”过程中，潘介绍，一家在上海证券交易所上市的公司与一家英国跨境转换机构签订了买卖协议，该机构在上海证券交易所购买并获得该公司的基本股票，然后将其交付给托管人和存款人，存款人在证券交易所发行gdr，基本股票生成在证券交易所上市的gdr，供投资者购买。如果投资者想将德国存托凭证换回基本股票，这是相反的过程，存款人需要取消德国存托凭证。

“东行业务”的流程基本相同。然而，值得指出的是，中国证监会已明确表示，不允许在证券交易所上市的公司通过发行新股的方式在中国国内市场直接融资。潘认为，这意味着证券交易所上市公司只能在a股市场交易，而不能从a股市场筹集资金，而“西进业务”可以直接在英国市场筹集资金。