巴菲特指点2019：需耐心和运气 指数基金比个股好

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[摘要]与往年一样，巴菲特继续鼓励人们关注运营利润，并给出建议让人们不要只关注短期资本损益。他认为资本收益“非常重要”，但它们不是按季度或年度计算的，投资需要耐心。

5月4日凌晨5点，美国中西部内布拉斯加州的小镇奥马哈开始变得熙熙攘攘，数千米长的队伍已经在慈济健康中心的入口处排好了队。

这是股神沃伦·巴菲特的家乡，也是一年一度的投资盛宴巴菲特股东大会的举办地。每年，成千上万的投资者从世界各地聚集到这里，为了聆听巴菲特和他的“老伙伴”查理·孟格，并寻找投资的钥匙。

今年是伯克希尔·哈撒韦公司第54届年度股东大会。对于全球投资者来说，能够见证或见证89岁的巴菲特和95岁的芒格再次登上领奖台，是特别珍贵的。据悉，由于年龄原因，本届股东大会可能是巴菲特最后一次亲自主持股东大会。

在6个小时内问了55个问题，从国际市场、巨额现金使用、回购、大量储存苹果、踩卡夫亨氏(Kraft Heinz)到给年轻人提供生活建议。两个老顽童沉默地合作，一个接一个地回应。

继续追逐苹果和亚马逊

在今年股东大会正式开始之前，伯克希尔公布了2019年第一季度的业绩。由于股票投资收益明显好于预期，公司第一季度营业利润为55.6亿美元，同比增长5%。

巴菲特称赞“苹果意味着不可思议的产品和管理”，并表示“未来它将继续持有相当数量的苹果股票。”唯一让他担心的是苹果股票价格太贵，他希望以更低的价格购买更多。

Cnbc报道称，根据苹果公司2018年的年度报告，截至2018年底，伯克希尔持有超过400亿美元的苹果股票。仅在今年第一季度，苹果的股票就上涨了20%，伯克希尔对苹果的投资可能会带来100多亿美元的收入。

除了苹果，巴菲特对亚马逊也很乐观。尽管伯克希尔不止一次低估了亚马逊的价值，但它最终还是占据了亚马逊的股票头寸。

在去年的股东大会上，巴菲特反思了为什么他错过了对亚马逊的投资。虽然他从一开始就关注这家科技公司，但他从未买过它。巴菲特在接受cnbc采访时表示，伯克希尔哈撒韦公司一直在购买亚马逊的股票，其立场将在本月晚些时候发布的监管文件中披露。他还直言不讳地说出了自己之前的错误:“是的，我一直是亚马逊的粉丝，但我从来没有购买过亚马逊的股票，这是一个傻瓜。”

意想不到的黑天鹅

尽管巴菲特独具匠心，但在过去的两年里，世界上各种各样的“黑天鹅”事件都让他始料未及。

例如，食品巨头卡夫亨氏因内部问题正在接受美国证券交易委员会的调查，今年该公司股价下跌了21.98%。作为卡夫亨氏的最大股东，伯克希尔持有价值106亿美元的股票，但这低于2018年底持有的140亿美元。

即便如此，巴菲特仍然认为卡夫亨氏是一家不错的公司，其目前的利润比他们合并前还要多。"卡夫亨氏比卡夫和亨氏六七年前赚的钱还多."。

至于最早的投资银行之一富国银行，巴菲特似乎已经后悔了。

去年，富国银行遭遇了虚假银行账户、不当收费和用产品欺骗客户的丑闻。富国银行曾是该行业表现最差的股票，但巴菲特是富国银行的坚定支持者。欺诈丑闻发生后，巴菲特公开支持银行的经理们。然而，在股东大会上，他说这家公司的首席执行官不应该在做了蠢事后带着“这么多钱”离开。

储蓄是强大的。

与往年一样，巴菲特继续鼓励人们关注运营利润，并建议人们不要只关注短期资本损益。他认为资本收益“非常重要”，但它们不是按季度或年度计算的。投资需要耐心，有时甚至需要一些运气。

在这次股东大会上，巴菲特和芒格分别讲述了两个故事:巴菲特讲述了他收购一家名为atled的公司的故事。该公司有98股，巴菲特买了一股。Atled是路易斯安那州的一个鸭子俱乐部。公司买了一些土地来猎鸭子。巴菲特说，然而，人们发现土地下面有油田，公司股票从每股100美元涨到了29，200美元。如果该公司的股票直到今天还没有售出，它们可能价值数百万美元。

芒格说，当他很年轻很穷的时候，他买了一只股票，这只股票很快涨了30倍，但是当这只股票涨了5倍的时候，他就把它卖掉了。这是他一生中最愚蠢的决定。

这两个故事，首先，强调专业，只有专业可以选择牛股票；第二，耐心。如果你没有耐心，你会错过以后的大部分收获；又一次，这是运气。没有运气，你不会一枪打中油田。这就是为什么个人投资者应该投资指数基金而不是个人股票，因为与专业投资者相比，个人投资者的最大优势可能只是耐心。

一个13岁的孩子在股东大会上说，巴菲特和芒格的成功取决于“延迟满足”，他问孩子们如何发展这一技能。

芒格在听到这个问题后立即给予了肯定，承认他的成功与“延迟满足”有很大关系。巴菲特回应说，作为父母，他可以告诉他的孩子，及时行乐是一种生活方式，但把钱放在钱包里并不是不可取的。巴菲特一直认为储蓄有巨大的力量。

当被问及他认为生命中最重要的是什么时，巴菲特开玩笑说，首先，他希望自己和芒格能活得更久，但时间和爱情不是用金钱买来的，它们也是最重要的。

巴菲特说，他很幸运能够控制自己的时间，并且有足够的钱做自己想做的事情。他和芒格很幸运能够做不受身体衰老限制的工作。

芒格还认为，最重要的是做你想做的事情。