监督管理办法修订落地 期货系场外期权业务迎来春天？

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6月14日，中国证监会网站发布消息称，中国证监会正式发布《期货公司监督管理办法》。

为适应期货市场发展的新要求，加强对期货公司的监管，中国证监会修订了《期货公司监督管理办法》(以下简称《办法》)这是《办法》颁布的背景。

申请设立注册资本不低于1亿元人民币的期货公司；期货公司的控股股东和最大股东应当符合本办法第七条和第八条规定的条件，净资本不得低于人民币5亿元；如果股东不使用净资本或类似指标，净资产不低于10亿元人民币。这些方面是《办法》修订后业界最为关注的内容。

修订内容主要涉及五个方面

根据证监会发布的消息，修订后的《办法》内容主要涉及五个方面:一是提高期货公司大股东的资格，特别是控股股东和大股东。明确可持续运营时间和可持续盈利能力的相关要求；增加对出资、主营业务相关性和经营能力的规定；二是加强对期货公司股东的管理，强化股东的义务。提高对股东、实际控制人及其他关联方与期货公司之间关联交易的监管要求；完善股东和实际控制人重大事件的报告制度；三是完善期货公司境内分支机构、子公司和境外经营机构的管理。要求期货公司建立和完善境内分支机构、子公司和境外经营机构合规风险控制体系，实现风险管理全覆盖；四是完善期货公司对客户开户和交易行为的管理要求；五是完善期货公司信息系统管理制度，明确信息系统合规运行的系统要求。

“据我所知，这次出台的《办法》的实质是反映金融供给方面的结构性改革。”一家大型期货公司成都营业部的前负责人在接受《国家商报》采访时谈到了自己的感受。

“力量是强大的，抵御风险的能力是强大的。我们必须知道，期货公司关闭在一些城市的销售办事处已不再是新闻。”期货行业的资深人士表示。

金融供给方面的结构性改革旨在提高期货公司为实体经济服务的能力。“注册资本不低于1亿元人民币”应该是最直接的体现。此前，设立期货公司的门槛是3000万元人民币。提高股东资格和提高期货公司成立门槛的目的是显而易见的，即增强期货公司的实力。

此外，《办法》的修订实际上可以理解为中国期货市场将进一步对外开放的信号。

“在开放之前，首先要增强国内期货公司的实力，增强其抵御风险和应对竞争的能力。”这也是期货业人士在采访中的普遍看法。

场外期权交易对资金的需求很大

期货业正在转型，有人提出了“大宗商品综合服务商”的设想。期货公司的创新业务主要包括两个方面，一是资产管理业务；第二是风险管理公司。

过去，期货公司将经纪业务作为其主要业务模式，对财务实力的需求并不那么迫切。2013年，期货部风险管理公司成立，场外衍生品交易业务从零开始，是目前期货行业发展最快的业务类型。

《全国商报》记者注意到，据《期货日报》6月13日报道，截至2018年底，期货场外交易期权累计初始名义本金为9406.01亿元，同期经纪场外交易期权累计初始名义本金为6718.31亿元，期货公司规模已超过经纪公司。

关于期货公司的场外期权业务，目前突出的问题主要体现在资金和专业人才的短缺上。上述媒体援引永安资本总经理刘胜喜的话称，资金问题是公司场外期权的最大障碍。

《国家商报》记者查阅了权威资料，了解到浙江永安资本管理有限公司注册资本10亿元，实收资本5亿元。永安期货公司注册资本为13.1亿元，蔡通证券持有33.54%的股份。实际控制人是浙江省财政厅。

永安期货被业内公认为期货“第一兄弟”，擅长资产管理。期货业的资深人士表示，永安期货感到"无法持有"，其他期货公司的情况也可以看出。

“在客户的巨大需求面前，没有钱就没有规模，没有规模就没有利润。”上述期货专业人士表示，问题实际上是钱。

此外，为建立和完善合规风险控制体系，境内分支机构、子公司和海外经营机构应实现风险管理的全覆盖。

目前，期货公司的场外衍生品业务发展迅速，很多都是非标准的、一对一的产品设计和实施差异化的产品和服务。这就对期货公司的风险控制能力提出了很高的要求。面对资本和人才不足的现实，监管当局显然有更长远的眼光。

业界最关心的内容

◆申请设立注册资本不低于1亿元人民币的期货公司；

◆期货公司的控股股东和最大股东应当符合本办法第七条和第八条规定的条件，净资本不得低于人民币5亿元；

◆如果股东不使用净资本或类似指标，净资产不低于10亿元人民币。

编辑朱昱