沪伦通终于“通”了！东向2500亿 西向3000亿！

本篇文章3851字，读完约10分钟

6月17日，中国资本市场迎来了又一个对外开放的历史性时刻，呼伦通正式启动！

6月17日，在英国共同主持第十届中英经济金融对话的中国国务院副总理胡春华和英国财政大臣哈蒙德出席了在伦敦证券交易所举行的沪伦通启动仪式。

中国证券监督管理委员会和英国金融行为监管当局发布了《呼伦通联合公告》，原则同意上海证券交易所和英国证券交易所开展呼伦通业务；双方监管机构签署了《上海与伦敦市场互联机制监管合作谅解备忘录》，并将在呼伦通跨境证券监管执法方面进行合作。

在联合公告中，列出了实施呼伦通需要遵循的六项原则，包括实施初期对呼伦通跨境资金实行总额管理，其中东进业务总额为2500亿元；西部地区的总业务量为3000亿元。

与此同时，在上海证券交易所上市的华泰证券(Huatai Securities)发行的gdr在证券交易所上市首日就开始了有条件交易。截至发稿时，股价上涨4.39%，至21.4美元。据悉，截至伦敦时间6月20日，华泰证券将正式在广发证券交易所上市。

什么是呼伦通？

投资者如何参与？

根据上海证券交易所的定义，沪港通，即上海证券交易所与伦敦证券交易所的互联机制，是指两地符合条件的上市公司按照对方市场的法律法规发行存托凭证，并在对方市场上市交易。同时，通过安排存托凭证和基础证券的跨境转换机制，可以实现两个市场的互联互通。

与我们熟悉的沪港通和深港通不同，两地的投资者直接在对方市场买卖股票，实现跨境“投资者”；呼伦通将其他市场的股票转换成dr，并在当地市场上市，以实现跨境“产品”。

具体来说，呼伦通包括两个商业方向:东方和西方。东进业务是指在证券交易所上市的公司的中国存托凭证，即存款人在中国境内发行的基于境外证券的证券，代表境外基本证券的权益。

西进业务是指在上海证券交易所上市的a股上市公司的全球存托凭证(gdr)，即由存托机构发行并以上海a股为基础在英国发行的证券，代表中国基本证券的权益。

那么，什么样的中国公司可以发行东德并在证券交易所上市呢？

有几个要求:(1)主板上市并经中国证监会批准；(二)符合证券交易所《上市许可和披露指引》的相关规定；(三)发行人的总市值不低于200亿元人民币。

什么样的英国公司可以把cdr作为“交换学生”送到中国？

具体要求如下:(1)以发行申请日前120个交易日基本股票收盘价为基础计算的境外发行人平均市值不低于200亿元人民币；(二)在证券交易所上市3年，主板上市1年；(三)申请上市的中国存托凭证数量不少于5000万张，相应的基本股市值不少于5亿元人民币。

不管大多数投资者是否渴望尝试这种方式，并希望在上海证券交易所购买英国公司的股票，别担心，这是有门槛要求的，资产不低于300万英镑。

根据《上海证券交易所与伦敦证券交易所关联存托凭证上市交易暂行办法》，参与中国存托凭证交易的个人投资者应具备以下条件:

(一)申请机构开业前20个交易日证券账户和资本账户的资产不少于每天300万元人民币(不包括投资者通过融资融券整合的资金和证券)；

(二)不存在严重的不良信用记录，不存在国内法律和上海证券交易所业务规则对参与证券交易的禁止或限制。

华泰证券(Huatai Securities)在德意志民主共和国的第一次表现是光明的

6月20日正式上市

华泰证券成为首家通过呼伦通登陆证券交易所的a股公司，也是首家“a+h+g”上市券商。

6月17日，上海伦通开盘，华泰证券在伦通证券交易所首日开始有条件交易，开盘股价上涨超过2%。截至最近，华泰证券上涨4.39%，最新股价为21.4美元。

值得注意的是，华泰证券的gdr仍是6月17日的有条件交易，在伦敦时间6月20日之前不会正式上市，交割不附带任何先决条件。

6月14日晚，华泰证券宣布，公司已确定此次发行的最终价格为每股20.50美元。

在行使超额配售权之前，公司本次发行的配售股份数量为75，013，636股，相当于750，136，360股基本证券，募集资金为15.38亿美元。假设本次发行的广发银行数量达到上限，超额配售权得到充分行使，本次募集资金总额为16.92亿美元，发行的广发银行代表的基本证券为825，150，000股a股。

在交易方面，根据证券交易所相关规则和国际市场惯例，华泰证券于伦敦时间2019年6月17日开始有条件交易；在有条件交易期间，投资者交易的广发银行将把此次发行的广发银行正式上市作为交割的前提条件。伦敦时间6月20日，华泰证券(Huatai Securities)gdr将正式在证券交易所上市，投资者可以无条件交易GDR。

除了华泰证券，预计未来将有更多的a股公司在联交所上市，但它们有严格的资格标准。发行人在申请前120个交易日内的平均市值必须至少为200亿元人民币。

据英国财政部称，在上海证券交易所上市的260家公司可能有资格在伦敦上市。同时，合格的英国上市公司也有机会进入中国庞大的资本市场，从而扩大投资者基础。

目前，西部第一家企业已经成立。东方的企业什么时候来？

上述基金管理人表示，相关标准相对较高，例如，要求海外发行人按照发行申请日前120个交易日的基本股票收盘价计算的平均市值不低于200亿元人民币。

CDB证券表示，首批在上海证券交易所上市的英国企业将是符合呼伦通系统要求、在金融、医药、消费等优势行业具有代表性的龙头企业。作为证券交易所最具代表性的指数，富时100指数的成份股更有可能，如汇丰控股、葛兰素史克、帝亚吉欧、联合利华和博柏利。

呼伦通六大原则的监督与发布

开始时，事物的总量是5500亿

6月17日，中国证监会和金融行为监管局发布了联合公告。列举了实施呼伦通应遵循的六项原则，包括实施初期对呼伦通跨境资金的全面管理，其中东进业务总额为2500亿元；西部地区的总业务量为3000亿元。

让我们具体看看六个重要原则:

1.呼伦通包括东方商业和西方商业。在东进业务方面，在初始阶段，证券交易所上市公司可以根据其发行的股票发行中国存托凭证；对于西部业务，在上海证券交易所上市的公司可以根据其新增股票发行全球存托凭证。

2.上海证券交易所和上海证券交易所在各自的规则中规定了双方上市公司参与呼伦通所需满足的条件。后续，上海证券交易所和上海证券交易所可以根据呼伦通的经营情况和市场需求调整发行人范围。

3.初始阶段，合格的证券经营机构可以开展中国存托凭证和全球存托凭证的跨境转换业务。后续，参与跨境转换的市场主体范围将根据呼伦通的经营情况和市场需求进行调整。

4.从事跨境转换业务的证券经营机构应当遵守中国人民银行和国家外汇管理局关于跨境资本管理的有关规定。

初期，呼伦通跨境资金总量得到管理；其中，东进业务总额为2500亿元；西部地区的总业务量为3000亿元。开展跨境转换业务的证券经营机构可以在其他市场持有等值不超过5亿元人民币的现金和特定投资产品，以缩短跨境转换周期，规避市场风险。

总额和上述资产余额可根据呼伦通的经营情况和市场需求进行调整。

5.存托凭证的发行和上市遵循本国法院的原则，适用存托凭证发行和上市地的法律和规则。基本证券发行人应当继续遵守其注册地和基本证券上市地的有关规定。呼伦通下的交易结算活动应遵守交易结算发生地市场的法规和业务规则。

6.在尊重各自执法权限的前提下，中英监管机构将根据《上海与伦敦市场互联互通机制监管合作谅解备忘录》，加强沪伦通下的监管和执法合作，以保护两地投资者的合法权益，维护市场秩序，促进两地证券市场健康发展。

呼伦通花了4年时间才起航

中国市场的国际化更进一步

作为中国资本市场对外开放的又一重要举措，呼伦通的开放意义重大，为中英资本市场架起了一座桥梁。

据悉，呼伦通源于2015年9月举行的第七届中英经济金融对话。在过去的四年里，中英双方都在积极筹备这座连接中英资本市场的桥梁的早日开通。

不久前，在第11届陆家嘴论坛上，伦敦证券交易所集团首席执行官大卫施魏默(David Schweimer)表示，呼伦通的监管框架已经建立，跨境交易规则最终得到确认，项目即将启动。这是一个里程碑式的工程，将为双方的投资者和出版商带来巨大的利益，也是中国市场不断开放和国际化的重要一步。呼伦通让中英两国有机会更紧密地合作，更好地体现资本市场全球化的重要性。

6月17日，中国证监会发布公告，正式推出呼伦通。呼伦通的启动是金平主席2015年访英的重要举措，是中国资本市场改革开放的重要探索，也是中英两国在金融领域务实合作的重要内容。这对拓宽双向跨境投融资渠道、促进中英资本市场共同发展、帮助上海建设国际金融中心将产生重要而深远的影响。

中国证监会表示，下一步将坚决落实党中央、国务院的决策部署，坚定不移地推进资本市场改革开放，加强与英国监管机构的监管合作，确保呼伦通顺利运营，保护投资者合法权益，促进中国资本市场健康发展。

上海证券交易所网站也于6月17日发布了相关信息。四年来，在中国证监会的精心指导下，在上海市政府和各部门的大力支持下，呼伦通终于从构想变成了现实。沪港通为两地发行人和投资者提供了便捷的相互投资融资市场，这是沪港通2014年开通后，境内外交易所互联互通模式的又一创新。上海证券交易所希望，呼伦通西进业务的开通将为更多的国内上市公司拓展国际业务提供支持，提高其国际知名度。与此同时，东行业务的潜在发行人和市场机构正在积极咨询相关规则，探索市场机遇。上海证券交易所希望呼伦通早日实现双向开放。