欧市盘前：全球贸易摩擦不断，黄金上涨动能依旧强劲，非农预测现较大分歧

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汇通。在8月7日的亚洲时段，投资者在晚间转向美国非农就业数据，但这一次有很大不同。澳元兑美元汇率触及18个月高点，因为中国进出口数据总体良好，但随后回落，因为更多全球贸易争端的消息来自市场。黄金的上涨势头依然强劲，早盘触及2075点，但随着更多全球贸易摩擦的消息传出，黄金一度跌至2047点左右，下跌近30美元，但黄金的上涨势头依然强劲。分析师指出，如果股市下跌，黄金这次可能会承压。在周五(8月7日)的亚洲时段，美元指数反弹，欧元暂时上涨，投资者在晚间转向美国非农就业数据。然而，这一次，数据有很大的差异。澳元兑美元汇率触及18个月高点，原因是中国进出口数据普遍改善，但随后回落，因为更多全球贸易争端的消息来自市场。黄金的上涨势头依然强劲，早盘触及2075点，但随着更多全球贸易摩擦的消息传出，金价一度跌至2047点左右，下跌近30美元，亚洲股市暴跌。分析师指出，如果股市下跌，黄金这次可能会承压。

这个交易日主要关注美国的非农业就业数据。

亚洲时间市场综述

在亚洲时段，欧元兑美元汇率下跌，目前报告的汇率为1.1844，下跌0.28%；美元指数已经反弹，欧元已经暂停上涨，投资者已经转向美国非农就业数据。然而，这一次的数据有很大的差异，不同机构的预测也有很大的差异。荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利(jamesknightley)表示，复苏的第二阶段将更具挑战性。如果没有一个新的广泛和实质性的财政计划，我们应该为就业和支出数字的削弱做好准备。

在亚洲时段，澳元兑美元汇率下跌逾40个百分点，目前报告的汇率为0.7207，跌幅为0.4%；澳元兑美元汇率创下18个月新高，因为中国进出口数据普遍改善，但随后回落。随着更多全球贸易争端的消息来自市场，澳元首当其冲。此外，大宗商品价格下跌。这一轮澳元升值伴随着大宗商品的反弹。随着风险资产的阶段性调整，澳元可能开始下行趋势。

在亚洲时段，黄金现货价格高达2075.47美元，而现在黄金现货价格为2058.09美元/盎司，下降了0.26%；黄金的上涨势头依然强劲，早盘触及2075点，但随着更多全球贸易摩擦的消息传出，金价一度跌至2047点左右，下跌近30美元，亚洲股市暴跌。分析师指出，如果股市下跌，黄金这次可能会承压。然而，当美元升至93以上时，黄金的短期吸引力已经降温，多头可能会选择获利了结头寸，并进一步观察黄金的基本面和动能。另外，晚上要注意美国的非农数据。如果数据不好，黄金可能得到有限的支持。

在亚洲时段，国际油价下跌，据报道，美国石油目前为41.7美元/桶，下跌0.58%；布伦特原油目前报44.88美元/桶，下降0.57%；随着全球贸易摩擦的进一步加剧，风险资产价格整体下降，美元升值，大宗商品承压。与此同时，疫情对美国经济产生了影响，这令投资者担心，晚间非农业数据可能表现不佳，这也给石油市场未来的需求前景带来了压力。此外，近期风险资产的大幅上涨也有必要进行阶段性调整，因此油价可能面临一定的回调压力。

亚洲股市综述

财务数据

金融事件

23:00加拿大回应美国对加拿大铝的关税。

亚洲时间新闻评论

海关总署:一般贸易进出口比重增加，保税物流进出口增加；

今年前7个月，中国一般贸易进出口总额达到10.35万亿元，同比下降0.5%，占中国外贸总额的60.3%，同比上升0.7个百分点。其中，出口5.59万亿元，增长0.6%；进口4.76万亿元，下降1.9%。同期，加工贸易进出口4.03万亿元，同比下降7.1%。其中，出口2.55万亿元，下降7.7%；进口1.48万亿元，下降6.1%。此外，中国保税物流进出口2.07万亿元，增长2.9%。其中，出口7002.7亿元，增长5.3%；进口达到1.37万亿元，增长1.7%。

海关总署:对东盟、欧盟和日本的进出口增加，对美国的进出口减少；

前7个月，中国与东盟的贸易总额为2.51万亿元，增长6.6%，占中国对外贸易总额的14.6%。其中，我对东盟出口1.4万亿元，增长5.6%；从东盟进口1.11万亿元，增长7.8%；对东盟贸易顺差2881.3亿元，下降2.1%。中国对欧盟贸易总额为2.41万亿元，增长0.1%，占中国对外贸易总额的14%。其中，我对欧盟出口1.47万亿元，增长4%；从欧盟进口9367.2亿元，下降5.6%；对欧盟贸易顺差5347.8亿元，增长26.5%。中美贸易总额为2.03万亿元，下降3.3%，占中国对外贸易总额的11.8%。其中，我对美国出口1.56万亿元，下降4.1%；从美国进口4755亿元，下降0.3%；对美贸易顺差1.08万亿元，下降5.7%。中日贸易总额为1.22万亿元，增长1.1%，占中国对外贸易总额的7.1%。其中，对日出口5571.3亿元，增长0.2%；从日本进口6668.5亿元，增长1.8%；对日贸易逆差1097.2亿元，增长10.8%。

土耳其里拉创下历史新低，政府采取行动的压力加大；

(1)经过两周的动荡，土耳其里拉周四跌至历史低点，市场越来越担心政府稳定汇率的努力可能会失败，引发更多问题。

②分析人士警告称，安卡拉别无选择，只能应对高通胀和进口，而应对COVID-19爆发的措施已导致土耳其央行的外汇储备被严重消耗。

③两年前，土耳其遭受了毁灭性的货币危机，导致经济衰退和外资撤出。与2018年初相比，里拉汇率下跌了近一半。

④随着土耳其里拉对美元和欧元的汇率多次创下历史新低，这个习惯于自由贸易和旅行的国家的人们担心利润和支出能力的减弱以及生活水平的降低。

⑤里拉兑美元汇率周四下跌3.5%，至7.31里拉的历史低点，收于7.225里拉。

⑥尽管最近几周美元疲软，但里拉仍下跌了近20%，可能创下自去年3月以来的最大单日跌幅，是表现最差的新兴市场货币之一。

⑦土耳其政治家保持沉默，而央行表示将使用一切工具来缓解过度的市场波动。此外，银行业监管机构表示，所有国际银行都可以免除一些外汇流动性限制。

⑧土耳其的非大宗商品进口通常以欧元计价。在一年的大规模货币宽松之后，实际利率深入到负区间，这增加了通胀风险。土耳其的政策利率是8.25%，而通货膨胀率高达11.8%

日本数据:6月份实际工资连续第四个月下降，消费者支出的前景蒙上阴影；

(1)日本政府周五表示，经通胀调整后的实际工资在6月份连续第四个月下降，这给消费者支出的前景蒙上了一层阴影，因为日本经济正面临COVID-19疫情的长期影响；

②在日本经济第二季度或战后最严重的衰退中，分析师预计年收缩率将超过20%，并且由于流行病危机和封锁措施，企业和家庭的活动已经停止；

根据卫生、劳动和福利部的数据，6月份衡量家庭购买力的实际工资比去年同期下降了1.9%，5月份的数据被修正为2.3%，为2015年6月以来的最大降幅；

④6月份加班工资同比大幅下降24.6%，连续第10个月下降。5月份的数据下调至26.3%；

⑤月工资数据显示，6月份受薪人员名义总现金收入同比下降1.7%

民主党人批评美联储大规模商业贷款项目实施缓慢；

(1)新型冠状病毒危机特别小组委员会主席、民主党代表詹姆·克莱伯恩(jamesclyburn)问财政部长姆努钦和美联储主席鲍威尔，为什么美联储的大规模商业贷款项目尚未向中小企业发放更多贷款。

②克莱伯恩在周四的信中表示，他“对财政部和美联储实施贷款项目进展缓慢感到担忧”，并表示美联储尚未“制定强有力的、可强制执行的工作保障要求。”

(3)根据美联储周四发布的数据，截至目前，大众商业贷款项目已向8家借款人发放了8100万美元的贷款。

④注:美国财政部向贷款项目拨款750亿美元，使美联储的贷款能力达到6000亿美元。国会监督委员会计划于周五上午就大规模商业贷款项目举行听证会。

加拿大打算对美国铝产品实施反关税互惠措施；

(1)在美国总统特朗普表示将对部分加拿大铝产品恢复10%的进口关税后，加拿大表示将对美国的这一举动采取对等对策。

②加拿大副总理chrystiafreeland在一份声明中说:“加拿大计划立即采取对等的反制措施来应对美国的关税。”她说，美国的关税是“不合理和不可接受的”，说加拿大铝产品不仅没有损害，但提高了美国的国家安全。

③弗里兰说，当COVID-19流行病蔓延并导致经济危机时，关税是美国和加拿大工人最不需要的东西。

④周四，特朗普在俄亥俄州的演讲中表示，他将从8月16日起取消加拿大10%的进口关税豁免，称加拿大铝生产商未能遵守其不倾销和不损害美国就业的承诺。美国铝生产商此前曾声称，加拿大铝进口的大幅增长伤害了他们。

澳大利亚储备银行不排除在必要时调整政策措施的可能性；

(1)澳大利亚储备银行表示，一系列政策和措施，包括创纪录的低利率和3年期政府债券的目标收益率，正在为企业和家庭获得信贷提供支持。

②澳大利亚储备银行在最近几个月对这些措施进行了评估，并得出结论:“鉴于COVID-19爆发带来的挑战的性质，没有必要调整3月中旬制定的政策和措施的组合。然而，货币政策委员会并不排除将来必要时调整这些措施的可能性。

在与姆努钦会晤后，佩洛西表示，双方的差距非常大；

(1)美国众议院议长南希·佩洛西在会见了参议院民主党领袖查克·舒默、财政部长史蒂文·姆努钦和特朗普的幕僚长马克·梅多斯后表示，这是最不幸的。共和党人提出的建议就像厌食症；没有为失业和食品问题提供足够的资金。

舒默说，民主党人对这次会议非常失望，而共和党人的立场几乎是“按照他们的方式，否则就会被拉倒。”

白宫和民主党未能在刺激计划上取得突破，谈判处于崩溃的边缘；

(1)在周四晚上结束了关于防疫救援计划的谈判后，白宫和民主党仍未能在最大分歧上取得突破，这使谈判处于崩溃的边缘。

②美国财政部长姆努钦与众议院议长佩洛西和参议院民主党领袖舒默举行了三个多小时的会谈。会后，姆努钦表示，“在许多问题上，我们接近达成妥协”，但“在一些重大问题上，我们仍有很长的路要走。”

(3)姆努钦和白宫办公厅主任梅多斯表示，在刺激法案和个人补贴(包括对州和地方政府的援助)的规模上仍有分歧。

梅多斯说:“意见分歧仍然很大。”

佩洛西5日表示，这次会议“意义重大”，但共和党没有正视美国面临的经济灾难的严重性。“我们的观点太远了，这真让人难过。”

⑥舒默说会谈“令人失望”，白宫不愿意反对。

⑦目前还不清楚双方是否会在周五恢复谈判。梅多斯和姆努钦说，他们会给佩洛西和舒默打电话，看看是否有必要再次交谈。舒默明确表示，民主党愿意继续对话。

制度视角

许多迹象表明，7月份非农就业岗位仍有减少的可能；

①本周发布的报告显示，7月adp工作岗位增长大幅放缓，制造业和服务业继续减少就业。

②根据就业安排与跟踪公司homebase发布的数据，就业形势在6月中旬有所放缓甚至略有逆转。根据美国统计局公布的家庭脉搏调查，从6月中旬到7月18日，就业人数至少减少了600万；在此期间，美国政府调查了雇主和家庭，这被用来编制7月份的非农就业报告。

(3)失业发生在受COVID-19流行病上升影响最大的地区。7月，美国COVID-19的肺炎病例数量大幅增加，迫使西部和南部一些疫情最严重地区的当局要么再次关闭企业，要么暂停经济复苏，让工人回家。因此，对商品和服务的需求受到了冲击。

华盛顿经济政策研究所的高级经济学家埃利塞格德说:“这并不令人震惊。经济复苏完全取决于控制病毒传播的成功。自6月初以来，对这一流行病的控制显然已经失败。”

从截至8月1日的一周内美国申请失业救济人数的数据中可以得出五个重要结论。

(1)连续两周增加后，首次申领失业救济人数降至118.6万人，略高于经济学家的预期；领取失业救济金的人数也下降到1.6107亿；尽管就业率仍然很高，但这两项指标都标志着就业形势的可喜变化。

(2)尽管首次申请失业救济人数的四周移动平均数也有所下降，但下降速度已经放缓，这表明在一些国家，病毒的重新出现推迟或逆转了新申请失业救济人数的增长；

3另一个积极的迹象是，在大流行期间，没有季节调整的首次申请人数首次低于100万；

4截至7月18日这一周，所有福利项目的申请人数上升到3130万；然而，这包括大流行失业援助计划中的失业申请，这可能是高估了；

⑤美国7月非农就业报告将于周五发布。经济学家预计，7月份就业人数将增加150万，失业率将降至10.5%；值得注意的是，这份报告显示了未来两周的失业人数。

荷兰国际集团:应该为非农业就业和支出数据的疲软做好准备；

荷兰国际集团(ing)首席国际经济学家詹姆斯奈特利(Jamesknightley)表示，复苏的第二阶段将更具挑战性。如果没有一个新的广泛和实质性的财政计划，我们应该为就业和支出数字的削弱做好准备。

美国非农业就业的增长预计将在7月份急剧放缓，COVID-19流行病的重新爆发将产生影响；

①由于COVID-19流行病的重新抬头，美国7月份的就业增长率可能会大幅放缓，这将是迄今为止最明显的迹象，表明经济正从流行病造成的衰退中复苏。

②劳工部将于周五发布一份备受关注的就业报告，这可能会增加白宫和国会的压力，并敦促他们加快新援助计划的谈判。目前，协商没有产生结果，因为在几个重大问题上有不同的立场，包括政府对数千万失业人员的补贴规模。

③每周600美元的额外失业补贴政策于上周五到期，数千家企业已经用完了政府发放的工资贷款。

④就业市场的恶化对特朗普来说将是个坏消息。民调显示，特朗普的支持率落后于民主党候选人拜登。

洛杉矶洛约拉·玛丽蒙特大学(Loyola Marymount University)金融经济学教授宋元松(sungwonsohn)表示:“刺激措施带来的激励已经消失，经济开始放缓，动能将继续下降。”我担心疫情会卷土重来，而国会没有采取行动，这可能真的会促进就业增长。有一个负值。”

⑥据路透社分析师调查，7月份非农就业岗位预计将增加158万个，较6月份的480万个大幅下降。与疫情爆发前相比，这将使非农业工作岗位总数减少1，310万个。美国就业岗位总数在2月份达到了1.525亿个的峰值。

花旗:预计7月份美国非农部门将增加300万人，失业率将从11.1%降至10.1%；

(1)花旗集团经济学家预测，美国7月份非农增长率将达到300万，失业率将从11.1%降至10.1%；

花旗经济学家在报告中写道，7月份的就业报告将反映出，许多企业可能会在6月底和7月初继续重新开业和招聘员工；

③花旗指出，市场密切关注美国的就业形势，因为就业是衡量经济进步的最佳指标之一。

机构:美国7月份的非农产业可能低于市场的乐观预期，但完全衰退仍为时过早；

①xminvestmentresearchdesk分析师marioshadjikyriacos表示，尽管美国非农就业人数在7月份完全下降为时尚早，但完全有可能低于乐观预期；

(2)首先，机构的预测有很大的差异。最乐观的预测是增加400万，而最悲观的预测是减少280万；

③最有可能的情况似乎是，美国7月份的非农数据仍相对乐观，但可能达不到市场预期的160万。

高盛:高频数据显示，工作岗位将减少100万，失业率将从11.1%上升到11.5%；

①高盛(Goldman Sachs)经济学家龙尼威拉克在一份报告中表示，高频数据显示，由于疫情恶化，劳动力市场复苏停滞不前。自6月底以来，美国的工作场所活动已经减少，这是受流行病传播影响最严重的地方，其他地方没有采取任何措施。

②高盛的研究表明，就业市场与人们通常认为的不同。根据投资银行的数据，高频数据显示，就业人数将减少100万，失业率将从11.1%上升到11.5%，而不是下降到10.6%。

花旗:风险情绪正在升温，美元有望走软；

①花旗集团(Citigroup)全球金融(Global Finance)日本首席外汇策略师奥萨穆塔卡希马(osamutakashima)在报告中写道，外汇市场预计美元将走弱，主要是因为风险情绪上升。

②美元/日元正在下跌，如果跌破105.30或105.60点(5日移动平均线或单眼平衡表的转换线所在的区域)，阻力位被确认在106至106.20点附近的可能性将增加。

③这可能为该货币对跌至103.60左右铺平道路，103.60是美元兑日元从3月份低点的76.4%回撤位置。

④然而，日元对其他货币走弱，而欧元对日元和澳元对日元略有上升，表明日元对美元的走弱滞后。

⑤“整体市场情绪正在冒险抛售美元”，日元的全面升值可能需要扭转风险情绪，比如美国股市的崩溃。

⑥花旗自己的外汇头寸跟踪流指数显示，长期投资者已经释放了日元空头头寸，并再次建立了日元多头头寸。对冲基金也赚更多的日元，而长期和短期参与者都赚空美元

⑦如果周五的非农就业数据足以引发美国股市下跌，日元的交叉汇率可能会导致上涨。

金融网站fxstreet:7月份美国非农业材料增加了160万份；

①金融网站fxstreet的分析师josephtrevisani预测，7月份美国非农就业人数将增加160万，低于6月份的480万和5月份的269.9万；

②美国7月份u3失业率预计将从11.1%降至10.5%，劳动力参与率将从61.5%降至61.1%；

③美国7月份的平均小时工资下降了0.5%，上升了4。年增长率为%，而6月份下降了1.2%，年增长率为5%。7月份，平均每周工作时间可能减少0.1小时，至34.4小时，而u6的失业率预计将从18.0%上升至19.7%。

招聘活动的预期下降将挑战美国股市的V型复苏预期；

①招聘活动的预期下降将挑战美国股市V型复苏的预期。S&P 500股市较3月份的低点上涨了近50%。随着COVID-19的感染人数呈上升趋势，以及共和党和民主党就另一项刺激计划的争论，经济学家预计将出现W型复苏。

②经济学家估计，薪资支票保护计划在高峰期可以挽救大约130万个工作岗位。每周额外600美元的失业救济金占个人收入的20%，这有助于增加5月和6月的消费支出。然而，该计划于上周五到期，如果美国政府未能推出新的刺激计划，将进一步威胁美国经济的复苏前景。

道明证券:7月非农就业数据可能被人为推高；

①分析师预计，州政府和地方政府的就业将占7月份就业增长的一半以上，但这不应被视为一个强有力的迹象。

②政府用来消除季节性波动的模型通常预测教育行业的员工将在7月份离职。但这一次，因为疫情提前发生，模型被扭曲了。

③纽约tdsecurities首席美国宏观策略师jimo'sullivan表示:“许多通常在7月份发生的与教育相关的裁员，都是在今年提前发生的，因此7月份的政府就业数据可能会被人为推高。”

④市场预测7月份失业率将从6月份的11.1%降至10.5%。然而，失业率指数往往较低，因为人们错误地将自己归类为“有工作但不去工作”。此外，7月中旬至少有3130万美国人获得了失业救济金。