顶级公司的商业模式

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现代管理之父彼得·德鲁克曾经说过:“今天，企业之间的竞争不是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争。”拥有好的产品固然重要，但竞争的核心是让好的产品深入人心，不断创造价值。因此，投资者在分析企业价值时，将商业模式视为不可或缺的分析要素，它不仅包括产品优势，还涵盖产品制造、销售渠道、盈利方式等诸多因素。

“新一代商业模式”将商业模式定义为描述企业如何创造、转移和获取价值的基本原则，并将其划分为九个细分模块，即客户细分、价值主张、渠道获取、客户关系、收入来源、核心资源、关键业务、重要合作和成本结构。在判断上市公司的价值时，普通投资者不需要了解商业模式的一切，只需把握其核心点。

从投资专家的角度，让我们来看看顶尖公司的关键商业模式。《巴菲特教你读财务报告》写道，巴菲特从三个角度总结了顶尖公司如何拥有持久的竞争力。巴菲特认为，顶级公司要么是特殊商品的卖家，要么是特殊服务的卖家，要么是公众不断需求的商品或服务的卖家。同时，公司本身需要有低成本的优势。

特殊商品可以把人们的日常需求和产品结合起来，给企业带来更大的定价权。正如巴菲特所说:“如果你能在不损失客户的情况下提高产品价格，这就是一家好公司。”如果你把价格提高10%，你会感到害怕，那就是一家糟糕的公司。”正如书中提到的，拥有特殊商品的公司经常通过客户需求调查和广告的方式向人们灌输产品概念。每当人们想要满足他们的需求时，他们自然会想到他们的产品，比如可口可乐、百威啤酒和华盛顿邮报。

提供特殊服务的顶尖公司可以节约生产成本和供应链管理成本，从而获得更高的利润率。该书特别指出，顶尖公司会将公司品牌深深植入人们的心中，消费者会将服务需求与公司联系起来，而不是与员工个人联系起来；如果服务与员工紧密联系，公司的大部分利润将属于员工，投资者只能获得一小部分利润。

还有一类顶级公司通过大宗交易获利。他们拥有满足公众持续需求的商品或服务，同时拥有较低的成本优势。例如，书中提到的沃尔玛超市，薄利多销的商业模式给它带来了高额利润。它既是低成本的卖家，也是低成本的买家。有了这个优势，它就能在竞争中脱颖而出。

巴菲特说:“要判断一家公司的利弊，我只看它是否有定价权。这位首席执行官的姓很有名，有时我也不考虑。”借助巴菲特教你阅读财务报告中总结的三个方面，我们可以进一步了解定价权。无论我们有独特的产品或服务，还是薄利多销的商业模式，我们都可以为企业赢得更大的定价权，使其具有持久的竞争力。

具有持久竞争力的企业是高质量的投资对象。根据价值投资理念选择股票时，判断企业的基本经营模式有助于我们更清晰地分析企业价值。长期以来，东方红资产管理始终坚持价值投资的理念，选择具有持久竞争力的优质企业作为投资对象，低价买入并长期持有，尊重市场规律，鼓励和引导投资者着眼长远，努力为投资者赢得长期稳定的投资回报。(cis)