冬去春来初露象 短期临界观变化

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春节前后上证综指再次震荡，连续上涨的正线上升；交易已经扩大了。分类指标结构呈现明显的权重护航和弱补偿性增长格局，中小企业连续三天大幅反弹；权重指数也向上波动。各种指数都在朝着同一个方向运行，迎来了一个良好的开端，投资环境也发生了很大变化。

在板块和热点方面，指数蓝筹股搭建平台并保持稳定，推动了多年前市场的短期见底和复苏，并迎来了节后弱势股的补偿性涨势。问题股，尤其是那些具有业绩释放风险阶段的股票，迎来了更加明显的反弹行为，成为短期内的主要热点。智能家电和汽车等一些大型消费类股也表现良好，5g和电网升级类股等新的基础设施类股也很活跃；在二、三线行业中，一些已经超卖的主要股票也有一定的基金低位来补仓，这共同创造了一个相对活跃和稳定的市场氛围。然而，随着反弹和低水平补货现象的蔓延，对所需资金和能源的需求扩大，以及短期获利回吐盘的潜在抛售压力累积，昨日下午市场开始出现一定的震荡和分化格局。

从根本上说，最近出台的新的有利刺激政策是市场波动性持续上升的主要原因。例如，鼓励保险资金的增加和证券公司自有资金的投资，对近期回调后的市场稳定有一定的推动作用。随后，稳定消费的利好政策促进了相关类别的反弹，而取消两家公司清算线的统一标准限制也促进了近期弱势股的明显反弹。然而，对一些阶段性因素可能落地的良好预期，已成为推动市场的另一把把手，为市场焦点的向上转移提供了短期帮助。

就上证综指的中波段运行而言，仍处于积极酝酿和转折的过程中，一些技术因素已经发出可能转折的信号，等待更多的信号来判断底部结构的形成模式和回压结构的最终态势。就未来短期波动而言，“但从触底结构来看，阶段性的反抽和随后的反弹正在积聚能量，但只需在短期反抽和反弹后进行大规模运动。”短期逻辑保持不变；由于再次突破高点，市场近日持续上涨，并在中期内完成了三大信号之一。注意另外两个信号是否在接下来的几天内完成。如上所述，这将决定中期市场的发展趋势。同时，近几天来，各种指标都将面临重要的技术临界点，其市场表现将至关重要；如果没有明显的强突破信号，短期波动和下跌的可能性也不排除。

就基本面的未来而言，“从大的内在逻辑来看，市场方向的大周期变化正逐步得到政策和一些实质性的支持，从冬到春的年结构正在逐步酝酿，但一些影响阶段波动的内外因素尚未完全落地，偶尔出现的冷泉现象也不能排除。”在不久的将来，我们仍然注意到后者的一些事件的影响和着陆时间的出现。阶段逻辑将保持不变，我们欢迎近期一些因素的变化，并注意是否有意外或其他变量。

对于投资者来说，“我会一直走下去，直到水挡住我的路，然后坐在那里看着升起的云”的市场形势最近出现了，从冬天到春天的天气已经开始引起一些物候萌芽。然而，由于短期的关键性，关注变化并做出相应的决策是一个明智的选择。从中期来看，新的一年的主线逐渐清晰，大胆接受低谷仍然是未来冷泉的重要手段。当然，这需要仔细筛选长期主线和新热点，这更有可能考验当时的耐心和信心。