严管令来了!科创板不是穿个马甲就能炒 监管要求严查资金来源

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随着科技板块登陆的逐步临近，投资者的适当性越来越受到关注，投资者对科技板块的权威开放成为严格监管的焦点。

在过去的一段时间里，人们总是说科委“用预付款开户”，这就要求上海证券交易所提出监管要求。该经纪公司的中国记者获悉，上海证券交易所最近向各证券公司发布了《关于实施科学技术委员会投资者适当性管理要求的通知》，要求该经纪公司严格控制科学技术委员会权限的开放。

根据通知，上海证券交易所要求券商严格控制“交易权限的开放”，全面检查已开放科技厅交易权限的投资者的真实情况，对开户前账户资产发生异常变化的投资者进行重新评估，并根据评估结果进一步采取风险披露等客户管理措施。

焦点1:经纪人可以根据需要要求投资者提供资金来源

通知强调，会员应按照《证券期货投资者适格管理办法》、《上海证券交易所科技股交易特别规定》、《上海证券交易所投资者适格管理办法》、《关于科技股投资者教育和适格管理有关事项的通知》的要求，制定和完善科技股投资者适格管理相关工作制度。 对科技板块投资者适宜性进行综合评估，确保参与交易的客户符合科技板块投资者适宜性管理的要求。

经纪人在对投资者的适宜性条件进行核实和综合评估时，可以根据需要要求投资者提供资金来源等相关证明材料。如投资者不配合或提供虚假信息，会员可拒绝向科技局股票交易机构办理相关业务。

值得一提的是，根据通知规定，证券公司不得在向投资者开放科技板块交易权限的同时，自动开放融资融券交易权限。它还要求券商在向投资者提供科技股融资融券服务之前，充分揭示科技股融资融券交易的风险。

焦点2:当涉及到可追溯性时，应该重新检查已开立的账户

上海证券交易所的通知不仅严格要求今后要开通科技局的权限，还要求追踪之前开通的具有该权限的账户是否符合要求。

具体而言，该通知讨论了投资者开启科学技术委员会权限的不同情况:

首先，开市前，经纪公司应仔细检查其是否符合科技股投资者的适当性条件:

在申请开证行前账户资产发生异常变化时，会员应重点核实投资者的资金来源、资金性质以及账户资产在指定期限内的分布是否异常。会员不得为不符合相应条件的投资者开设科技股交易机构。

二、对于在本通知发布前已在科技局开设交易机构的个人投资者，经纪公司应进行全面核查，确保其符合投资者适宜性管理的要求:

对于账户资产发生异常变化的投资者，会员应当按照前款规定进行综合评价，并根据评价结果采取进一步的风险披露等客户管理措施。

重点3:加强风险通知和投资者教育

该通知还特别明确指出，券商应重点向投资者揭示科技股的投资风险。

一方面，监管要求证券公司客观评估投资者的风险承受能力，不得以明示或暗示的方式诱导或误导投资者，从而影响评估结果。如果投资者的风险容忍度评级结果与以往有较大差异，会员应予以关注，引导投资者理性参与科技交易。

另一方面，券商需要重点评估个人投资者是否了解科技股交易的业务规则和流程，是否充分了解科技股的投资风险，这可以通过测试问卷等有效手段进行。在签署《科技板块股票交易风险揭示书》等相关文件前，应给予投资者充分合理的阅读时间，以便投资者在充分了解和理解科技板块股票交易风险、法律法规和证券交易所业务规则后，认真判断是否参与科技板块股票交易。

此外，还支持券商继续通过多种渠道和方式开展科技股投资者教育，全面、客观地向投资者介绍与科技股交易相关的业务规则和风险问题。

焦点4:“投资开户”，这条路不可逾越

事实上，自今年3月起，各证券公司已开始为科技委员会提供交易权限服务，而有关使用预付资金开户的讨论从未停止过。一家“嗅到商机”的筹资公司通过社交媒体等渠道做广告，一天内将1000万资金转入投资者账户，就能达到“20个交易日内50万资产”开户的标准，从而帮助那些达不到开户门槛的投资者。

此前，对于投资者的“开户预付款”并没有明确的规定，这是一个相对灰色地带。据上海某经纪公司相关业务人员介绍，从经纪公司的角度来看，真正符合在中国开户条件的投资者数量相对有限。由于业务发展的需要，经纪人一般对“用预付款开户”的问题视而不见。但是现在，在条例明确规定之后，对科技局的开户权限的核查显然会更加严格，而且“预开资金”很难再发挥作用。

焦点5:个人投资者“50万+2年”的门槛很明确

根据上海证券交易所此前的明确规定，会员在向个人投资者开放科技局的交易权限前，应检查个人投资者是否符合投资者适格条件。

具体到投资者证券账户和资本账户的资产识别，需要从五个方面考虑:

1.可用于计算个人投资者资产的基金账户，包括客户交易结算基金账户和股票期权保证金账户等。

2.在中国结算开立的证券账户中，可计入个人投资者资产的资产包括:股票、公募基金股份、债券、资产支持证券、资产管理计划股份、股票期权合约以及上海证券交易所认可的其他证券资产。

3.在经纪人开立的账户中，可计入个人投资者资产的资产包括:公募基金份额、私募基金份额、银行理财产品、贵金属资产等。

4.资本账户中，可计入个人投资者资产的资产包括:客户交易结算资金账户中的交易结算资金、股票期权保证金账户中的交易结算资金以及上海证券交易所认可的其他资本资产。

5.计算与个人投资者各项融资业务相关的资产时，应当按照净资产计算，不包括纳入的证券和基金。投资者应遵守证券账户实名制要求，不得出借自己的证券账户或借用他人的证券账户。

值得注意的是，对于机构投资者来说，开放门槛的要求相对较少，他们只需要遵守法律、行政法规、部门规章、规范性文件和业务规则，同时具有良好的信用记录和无不良信用记录。

焦点6: 7科学技术委员会的资金即将到来，更多的资金正在路上

应该强调的是，投资者适宜性制度的实施并不意味着不符合要求的投资者被排除在科学和技术委员会之外。不符合投资者适宜性要求的中小投资者可以通过公共基金等产品参与科技板块。

4月22日，首批备受瞩目的科技基金正式获批，工银瑞信、华夏、南方、E基金、嘉实、郭芙、惠天富等7家基金公司获准首批发行，相关产品有望尽快推出。

此外，根据上海证券交易所之前的披露，科技股的投资门槛不一定是静态的，它可能会随着未来市场前景的发展而发生适当的变化，因此不符合要求的投资者不必为了参与科技股投资而强行“开户”。